小蟲(chóng)最早接觸的視頻網(wǎng)站時(shí)是士豆網(wǎng)，隨后優(yōu)酷以“快者為王”的理念深得人心。成為目前國(guó)內(nèi)點(diǎn)擊量最高的視頻網(wǎng)站。2012年3月12日，優(yōu)酷股份有限公司和土豆股份有限公司共同宣布雙方于3月11日簽訂最終協(xié)議，優(yōu)酷和土豆將以100%換股的方式合并。

北京時(shí)間3月13日消息，投資銀行摩根大通周二發(fā)布投資者報(bào)告稱，優(yōu)酷網(wǎng)(紐交所證券代碼：YOKU)收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手土豆網(wǎng)(納斯達(dá)克證券代碼：TUDO)，將給中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)業(yè)帶來(lái)積極的影響。以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：

·我們認(rèn)為，優(yōu)酷網(wǎng)收購(gòu)?fù)炼咕W(wǎng)將給中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)業(yè)帶來(lái)積極影響，這主要是因?yàn)椋旱谝?，將進(jìn)一步整合小型視頻網(wǎng)站;第二，從長(zhǎng)期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)內(nèi)容支出的增幅將會(huì)放緩。

·交易細(xì)節(jié)：優(yōu)酷網(wǎng)將發(fā)行4850萬(wàn)股美國(guó)存托憑證(ADS)置換所有土豆網(wǎng)股份。這意味著土豆股價(jià)為每股40美元，較周五收盤(pán)價(jià)溢價(jià)159%，較該公司2011年8月在納斯達(dá)克市場(chǎng)進(jìn)行首次公開(kāi)招股時(shí)的發(fā)行價(jià)溢價(jià)38%。根據(jù)收益和用戶流量，此次全數(shù)股票置換后，優(yōu)酷網(wǎng)將持有新公司71.5%的股份，土豆網(wǎng)將持有28.5%的股份。合并后市值將達(dá)到40.5億美元。按上周五的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，土豆網(wǎng)估值為12億美元，優(yōu)酷網(wǎng)估值為28億美元。

·并購(gòu)產(chǎn)生的協(xié)同作用：盡管合并后的公司將以兩個(gè)獨(dú)立品牌和銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)，但因并購(gòu)產(chǎn)生的協(xié)同作用，將每年節(jié)約5000萬(wàn)至6000萬(wàn)美元的支出。我們預(yù)計(jì)成本協(xié)同效益主要得益于：第一，內(nèi)容庫(kù)擴(kuò)大;第二，優(yōu)酷網(wǎng)更強(qiáng)的盈利能力;第三，對(duì)廣告機(jī)構(gòu)議價(jià)能力的提高。

·網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域出現(xiàn)更多的交易?我們認(rèn)為，優(yōu)酷網(wǎng)可能會(huì)收購(gòu)其它小規(guī)模的視頻網(wǎng)站。

·對(duì)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)生積極影響：新浪持有土豆網(wǎng)10%股份，該公司將通過(guò)這一交易受益。我們認(rèn)為，搜狐、騰訊、百度也將因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的減少?gòu)闹惺芤妗?